亿牛策略 五人名单、一个意外，究竟谁会得到特朗普青睐“登顶”美联储？

　　金十数据

　　尽管美国总统特朗普手握一份美联储主席的五人最终候选名单，但他上周表示，自己心里其实已经有谱了。

　　“我想我已经知道我的选择了，”特朗普在椭圆形办公室对记者谈及谁将接替即将离任的美联储主席鲍威尔（其任期将于5月结束）时说道。“我真想现在就把在那个位置上的人换掉，但有人拦着我。”

　　美国财政部长贝森特一直负责面试流程，他周二进行第二轮的最后一次面试，指出目前有五位强有力的候选人，并称特朗普在圣诞节（12月25日）前宣布美联储新任主席人选的可能性非常大。

　　这五位入围的候选人分别是美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）、前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett），以及贝莱德固定收益主管里克·里德（Rick Rieder）。

　　TD Cowen分析师Jaret Seiberg认为沃什拥有优势，不过哈塞特作为顾问与特朗普接触更为频繁，也是一个强有力的竞争者。Seiberg补充说，沃勒可能会作为折衷人选脱颖而出。

　　“在货币政策方面，我们不会把这三位领先的竞争者描述为传统的鸽派，”Seiberg表示。“诚然，他们最近几个月呼吁降息，这与总统的要求一致。然而，我们认为这三位同样专注于价格稳定。这就是为什么我们认为，如果通胀成为首要担忧，这三人都可能会冒着与特朗普对抗的风险。”

　　以下是对各候选人的详细分析：

　　凯文·哈塞特

　　国家经济委员会主任哈塞特与特朗普关系密切，负责为特朗普提供经济政策建议。他也曾在特朗普的第一任期内任职。

　　哈塞特最近表示，他高度重视美联储的独立性、稳健的货币政策，以及使利率与经济状况相一致。他批评美联储误判了疫情期间和拜登时代刺激支票引发的通胀飙升，当时美联储称这些价格上涨只是“暂时的”。他特别指出，美联储在特朗普第一任期内通过减税政策时开始加息，而在2024年总统大选前夕却进行了降息。

　　“我认为他们做了一些糟糕的政策决定，而且这些政策决定在我看来有时带有党派色彩，”哈塞特说。“我认为美联储需要进行彻底的大扫除，我有信心总统选择的任何人都会着手解决问题，并努力让美联储再次独立。”

　　哈塞特表示同意特朗普的观点，即利率可以“低得多”，并且认为12月暂停降息将是一个错误，因为政府停摆削弱了第四季度的经济增长，且影响程度尚不明确。

　　他说他会支持在12月降息50个基点，这是过去两次政策会议25个基点降幅的两倍。哈塞特还表示，如果受邀，他愿意接受美联储主席一职。

　　早些时候，外媒报道，随着新任美联储主席的遴选工作进入最后几周，哈塞特在特朗普的顾问和盟友眼中成为了下任美联储主席的最热门人选。

　　知情人士表示，如果由哈塞特出任，特朗普将能够在美联储安插一位他熟悉且信任的亲密盟友。部分人士还称，哈塞特被视为能够把特朗普的降息理念带入美联储的人，而这正是特朗普长期以来希望掌控的方向。

　　不过，他们也指出，特朗普向来以出人意料的人事与政策决定闻名，因此在正式公布之前，一切都还难定论。

　　克里斯·沃勒

　　支持沃勒的理由在于他已经是美联储理事会成员，其政策观点与特朗普一致。沃勒是第一位在美联储6月会议后于7月呼吁降息的决策者。

　　他支持下个月降息，因为他说相比通胀加速，他更担心就业市场疲软。他表示，就业增长下降是由劳动力需求疲软和移民减少导致的劳动力供应疲软共同驱动的，但需求疲软是更大的因素。沃勒指出，他没有看到工资增长加速、职位空缺增加或离职率上升的证据，因此不认为就业增长疲软是求职者减少的结果。

　　在通胀方面，沃勒表示截至9月的数据继续显示关税的影响相对较小，支持了他的假设，即关税只是一次性推高价格，并非通胀的持续来源。剔除关税因素，沃勒认为通胀已接近联邦公开市场委员会2%的通胀目标。

　　沃勒是由特朗普在其第一任期内任命进入美联储的。此前，他曾于2009年至2020年12月担任圣路易斯联储的研究主管。

　　沃勒早些时候说，他在大约10天前与贝森特谈过美联储主席职位的事。

　　“我们进行了一次愉快、很棒的会面，”沃勒说。“我认为他们在寻找有能力、有经验且懂行的人，我觉得我符合这些条件。”

　　米歇尔·鲍曼

　　另一位现任美联储成员鲍曼也是特朗普在第一任期任命的，并于今年早些时候晋升为美联储负责监管的副主席。

　　鉴于对她所谓的就业市场日益增长的“脆弱性”的担忧，她也倾向于降低利率。她预计今年会有三次降息，并有望支持下个月的降息。

　　作为前堪萨斯州银行专员，鲍曼坚决反对前监管副主席巴尔提出的被称为《巴塞尔协议III》的计划，该计划旨在将银行的资本要求大幅提高多达20%。她认为该计划将严重损害经济，预计将于明年初推出一项新提案。她一直主张根据银行的风险状况和规模制定量身定制的法规。

　　她的观点与其他特朗普任命的金融监管者及政府保持一致。今年，鲍曼已经宣布了一系列变革，包括修改美联储对大型银行的监管评级框架。她还宣布计划重组美联储的监督和监管部门，并将该部门的人员缩减约30%，以此将监管重心重新聚焦于重大金融风险的安全性和稳健性上。

　　鲍曼还带头提出了一项建议，即公布美联储每年用于压力测试的模型和方法，以此测试美国最大的银行能否承受严重衰退，旨在提高测试的透明度——这也是银行界所欢呼的。

　　凯文·沃什

　　今年早些时候，沃什曾被视为接替鲍威尔职位的热门人选。

　　他拥有在央行内部运作的经验，曾于2006年至2011年担任美联储理事，并在2008年金融危机的混乱时期成为前美联储主席伯南克与华尔街之间的联络人。

　　他在特朗普那里也是熟面孔，八年前在选择鲍威尔之前，特朗普曾就美联储主席一职面试过他。

　　沃什一直对美联储持高度批评态度，最近在一篇专栏文章中写道，美联储应该“抛弃其滞胀预测”，并认为美联储忽视了人工智能将成为提高生产力并压低通胀的一股“重要力量”。

　　他批评鲍威尔做出了“不明智的选择”，比如错判了疫情后通胀的持久性。沃什反驳了通胀是由经济增长过快和工人工资过高引起的观点。相反，他认为通胀是由政府支出过多和印钞过多引起的。

　　沃什还表示，他认为美联储应该将关税视为一次性的价格变动，这一观点得到了白宫和许多现任美联储成员的呼应。

　　里克·里德

　　里德是个债券专家。他是贝莱德的固定收益主管，管理着2.4万亿美元的资产。他曾担任美国财政部借款委员会副主席及成员，以及美联储金融市场投资咨询委员会成员。

　　里德认为美联储可以且应该在12月降息。在最近接受采访时，他承认通胀率高于美联储的目标，但表示：“我有一个更强烈的观点，即我认为劳动力市场从现在开始是个棘手的问题，我认为未来几年我们将看到显著的劳动力流失。”

　　剔除医疗保健行业创造的就业机会，里德认为春季和夏季月份的就业增长实际上是负数。“我认为这将是一个持续存在的现象，”他说。“希望经济继续保持韧性，我认为会的……经济状况良好，公司状况极佳，但劳动力市场并不乐观。”

　　难以排除的意外人选：贝森特

　　除了上面这五人，特朗普上周两次重申，他仍然偏向贝森特，尽管贝森特再次表示他不想要这份工作。

　　“我们在考虑让他去美联储，但他一点也不想掺和，他喜欢当财政部长，”特朗普说。“我想我们会让他留任，所以，咱们这就把你的名字正式划掉，对吧？”

　　尽管贝森特目前正负责特朗普政府寻找新任美联储主席的工作。尽管他一再推辞，但在外界看来，他也被广泛视为接替鲍威尔的热门人选。

　　“他现在是顶级的候选人，”曾在特朗普第一任期担任高级经济顾问的Stephen Moore表示。特朗普“想要颠覆现状，所以我认为他想要一个局外人。”

　　Moore表示，他认为下一任美联储主席的竞争实际上是沃什、哈塞特和贝森特之间的“三强争霸”，即便贝森特并未正式参与角逐。他说道，“如果总统想让他做（美联储主席），他是不会对总统说不的。”

　　特朗普的要求：忠诚的鸽派？

　　关于特朗普的人选对美联储意味着什么，Moore表示：“问题在于，这会是一个抗击通胀的斗士，还是一个捍卫美元的人？”

　　他说，这是美联储主席最关键的两项任务：将通胀拉回美联储2%的目标并维持在该水平，以及捍卫一直在贬值的美元。

　　威灵顿信托（Wilmington Trust）的高级债券基金经理Wilmer Stith预测，特朗普将提名一位倾向于低利率的人选，这意味着华尔街可以期待明年迎来一个更加鸽派的美联储。

　　普林斯顿大学教授、前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）表示，特朗普最看重的是候选人是否对他忠诚，但“这是我能想到的最糟糕的美联储主席标准。”

　　布林德表示，他担心美联储的独立性和通胀问题。

　　“金融市场几乎对所有事情都反应过度，”布林德表示“但我认为这是他们反应不足的一件事，我不认为他们对美国丧失央行独立性的可能性给予了足够的重视和分量。”

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责任编辑：郭建

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